Notizie

Intervento: via al franco debole o al bluff della BNS?

Suspense: I Won't Take a Minute / The Argyle Album / Double Entry (Luglio 2019).

Anonim
Il franco svizzero è considerato una delle valute più attraenti (se non il più attraente) al giorno d'oggi poiché la forza del franco lo rende preferibile come rifugio sicuro. Con tutte le turbolenze finanziarie in Europa e in America, la sicurezza della valuta è molto richiesta tra gli investitori. Ma la scorsa settimana la Banca nazionale svizzera ha annunciato che prenderà misure per domare l'eccessivo apprezzamento della valuta svizzera. In che modo questo passo influirà sul franco? Diamo un'occhiata alla storia delle decisioni della banca per vedere come gli interventi di solito influenzano la valuta.

Il 12 marzo 2009 la BNS ha deciso di abbassare il tasso principale del Libor, collocandolo tra lo 0 e lo 0, 75%, puntando invece al limite inferiore dell'intervallo a circa lo 0, 25%.

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta effettuando un nuovo taglio dei tassi d'interesse e intervenendo per impedire ulteriori apprezzamenti del franco svizzero nei confronti dell'euro.

Il franco ha reagito immediatamente, cadendo contro il dollaro USA e l'euro. L'USD / CHF è salito, ma nei giorni successivi ha iniziato a calare e il quarto giorno dopo l'intervento ha registrato un forte calo, che è stato più forte del rally dopo l'intervento. L'EUR / CHF ha reagito in modo più favorevole alla decisione monetaria, mostrando un progresso più forte rispetto al rally del dollaro e mantenendo i guadagni per quasi tutto l'anno.

A partire dal 18 giugno 2009:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta continuando la politica introdotta a marzo con cui ha attuato un fermo allentamento delle condizioni monetarie.

Quella decisione non ha avuto alcun impatto notevole sulla valuta. Il franco è effettivamente crollato il 24 giugno, ma a quanto pare la decisione monetaria non è stata responsabile di quel calo.

Entro il 17 settembre 2009:

La Banca nazionale svizzera mantiene la politica monetaria espansiva avviata lo scorso marzo.

Ad ogni modo, la decisione politica della banca non ha avuto alcun impatto sui mercati.

La ripresa economica globale era in corso al 10 dicembre 2009, ma la Banca nazionale era ancora preoccupata per l'impatto del franco forte sull'economia svizzera e ha annunciato:

La Banca nazionale svizzera mantiene la sua politica monetaria espansiva.

L'USD / CHF non ha sentito la decisione della banca centrale svizzera in quanto il dollaro si stava già mobilitando contro il franco. La forza del franco rispetto all'euro è stata la principale ragione delle preoccupazioni della BNS, e l'EUR / CHF ha effettivamente cambiato la sua tendenza, ma solo diversi giorni dopo la decisione e nella direzione opposta ai piani della banca centrale. L'euro ha iniziato la sua caduta libera contro il franco al 16 dicembre che è continuato fino ad oggi.

La storia è rimasta la stessa entro l'11 marzo 2010. La BNS ha annunciato:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta mantenendo la sua politica monetaria espansiva. Di conseguenza, lascia l'intervallo obiettivo per il Libor a tre mesi invariato allo 0, 00-0, 75% e intende mantenere il Libor entro la fascia inferiore dell'intervallo obiettivo intorno allo 0, 25%. Agirà in modo decisivo per evitare un eccessivo apprezzamento del franco svizzero nei confronti dell'euro.

Il dollaro non ha ancora avvertito la decisione. L'euro è di nuovo sceso diversi giorni dopo la mossa.

L'euro, insieme al dollaro, stava cadendo contro il franco a partire dal 17 giugno 2010 e la Banca ha deciso:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta mantenendo la sua politica monetaria espansiva. Di conseguenza, lascia invariato il range obiettivo per il Libor a tre mesi allo 0, 00-0, 75% e intende mantenere il Libor nella parte inferiore dell'intervallo target, attorno allo 0, 25%.

Le valute non hanno prestato attenzione ai tentativi della banca di frenare l'apprezzamento del franco.

Il corso della BNS è rimasto lo stesso del 16 settembre 2010:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta mantenendo la sua politica monetaria espansiva. Sta lasciando invariato il range obiettivo per il Libor a tre mesi allo 0, 00-0, 75% e intende mantenere il Libor entro la fascia inferiore dell'intervallo target intorno allo 0, 25%.

L'USD / CHF è salito dopo questo annuncio, ma ha ripreso il suo declino il giorno successivo. La coppia EUR / CHF ha reagito in modo più positivo e si è raccolta fino alla fine di ottobre.

La banca centrale svizzera ha ripetuto la sua dichiarazione il 16 dicembre 2010:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta mantenendo la sua politica monetaria espansiva.

Sfortunatamente per la banca, il dollaro e l'euro erano troppo occupati a scivolare contro il franco e non hanno sentito la dichiarazione.

La BNS ha ripetuto la stessa dichiarazione ancora una volta il 17 marzo 2011 e ha affermato che:

Sta lasciando invariato il range target per il tasso Libor a tre mesi allo 0, 0-0, 75% e intende mantenere il Libor entro la fascia inferiore dell'intervallo target intorno allo 0, 25%.

Questo annuncio ha avuto un effetto a breve termine su USD / CHF e EUR / CHF, aumentando le coppie di valute, ma l'impatto si è dissipato all'inizio di aprile.

La BNS ha ribadito la sua dichiarazione il 16 giugno 2011:

La Banca nazionale svizzera (BNS) sta mantenendo la sua politica monetaria espansiva. L'intervallo obiettivo per il Libor a tre mesi rimane allo 0, 0-0, 75% e la BNS intende mantenere il Libor entro la fascia inferiore dell'intervallo obiettivo intorno allo 0, 25%.

Ancora una volta, l'annuncio è rimasto senza un effetto evidente.

La lezione di storia è finita. È tempo di valutare il comportamento attuale del franco. La banca centrale ha annunciato il 3 agosto 2011:

La Banca nazionale svizzera (BNS) ritiene che al momento il franco svizzero sia ampiamente sopravvalutato. L'attuale forza del franco svizzero sta minacciando lo sviluppo dell'economia e aumentando i rischi al ribasso per la stabilità dei prezzi in Svizzera. La Banca nazionale non tollera un continuo inasprimento delle condizioni monetarie e pertanto sta prendendo provvedimenti contro il franco svizzero forte.

La BNS ha ridotto l'intervallo del tasso Libor a 0 - 0, 25% e aumentato la liquidità per il franco svizzero. Che impatto può avere questa mossa sulla valuta svizzera? Ma una domanda migliore è: dovrebbe essere previsto alcun effetto? Quante volte una dichiarazione ha avuto qualche influenza sulla performance della valuta? Ricordando tutti i precedenti expamles, si può dire: non spesso e l'impatto che ha avuto è stato di breve durata. Dovrebbe essere questa volta diversa dalle altre? Può essere, infatti, poiché questa volta la banca è intervenuta in modo più aggressivo rispetto ai tempi passati. Ma le stesse parole della BNS indicano che non è probabile che si verifichi un simile esito:

Dall'ultima valutazione trimestrale della politica monetaria da parte della BNS, le prospettive economiche globali sono peggiorate.

Questa è la triste verità: l'economia globale in agitazione, le economie degli Stati Uniti e dell'Europa stanno sull'orlo di una recessione a doppio taglio e minacciano di trascinare con loro l'economia mondiale. I commercianti richiedono sicurezza in tale ambiente e quale valuta può essere un rifugio sicuro migliore rispetto al franco in questi giorni? Non lo yen e sicuramente non il dollaro. In effetti, la settimana scorsa ha mostrato che il franco non ha prestato attenzione agli sforzi della BNS e questa settimana la valuta svizzera continuerà probabilmente a mostrare segni di crescente forza. L'unica minaccia al franco potrebbe essere una notizia che aumenterebbe la propensione al rischio dei partecipanti al mercato Forex.

Se avete domande, commenti o opinioni riguardanti il ​​franco svizzero, sentitevi liberi di pubblicarli utilizzando il modulo di commento qui sotto.